北脸中国官网“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%；将重点聚焦于绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能等方面。

　　具体包括加快建设以主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台；加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送；强化关键核心技术攻关，推动新型电力系统产业链供应链关键核心技术实现全面自主可控，等。

　　2025年12月29日，国家电网公司党组书记、董事长张智刚强调，要充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，以更大的力度、更实的举措助力扩内需、稳增长；加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，紧密对接国家重大战略，衔接“两新”“两重”建设，更加有效带动社会投资和产业链供应链发展。

　　2025年12月31日，国家发改委和国家能源局又发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。

　　财信证券预计，“十五五”期间电力供给端呈现两大预期：风光为代表的清洁能源装机量保持增长，电力供给结构以化石能源发电为主体向提供可靠电力支撑转变；电力系统形态由“源网荷”三要素向“源网荷储”四要素转变，电网多种新型技术形态并存。

　　值得注意的是，对于AI而言，电力供给至关重要，由AI数据中心引发的“电荒”已席卷美国且有愈演愈烈的趋势。马斯克近日直言，中国在AI竞赛中的决定性优势在于其大规模供应电力的能力，预计到2026年，中国的发电量可能达到美国的3倍左右，从而具备支撑高能耗AI的能力。电力生产是扩大AI系统规模的限制因素，但“人们低估了增加电力供应的难度”。

　　国金证券认为，展望2026年，电网行业仍将呈现明显结构性分化，高景气赛道指向国内主网输变电与电力设备出海两大核心方向，同时关注配网侧和网外侧的拐点向上机会，持续跟踪已底部企稳的国网。

　　落实到具体主线上，分析师建议以AI为核心抓手，重点聚焦变压器环节在技术革新与需求放量下的双重变革，建议关注：

　　主线一：电力变压器方面，预计美国电力变压器供需错配将延续至2030年，具备渠道优势与快速交付能力的出口龙头将持续兑现高溢价订单。相关公司包括思源电气、华明装备、神马电力、金盘科技、伊戈尔等

　　主线二：固态变压器SST正迎来从“0到1”的商业化爆发前夜，预计2026年将迎来样机验证大年，2027年有望开启商业化落地。相关公司包括四方股份、中国西电、特变电工、、新特电气、、台达、阳光电源、科华数据、为光能源等。

　　主线三：国内预期修复上，关注“十五五”电网投资上台阶预期，重点跟踪增量政策及2026年前Q1新标准电表落地带动的业绩拐点。特高压方向建议关注平高电气、许继电气、、国电南瑞等；电表方向建议关注三星医疗、海兴电力等。