金如熙白宫和国会正在争论是否提高或限制国家的债务上限，即政府可以借入的金额来支付账单。 如果他们不能达成协议，对经济来说可能是灾难性的。 这远不是近年来第一次债务上限僵局，但专家表示，这一次的不同之处在于，立法者危险地接近最早可能在 XNUMX 月触发违约的最后期限。

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　　债务上限是 106 年前为简化政府融资而设立的，但现在已被有效地武器化。 它发生在 2011 年，当时共和党控制的众议院与白宫和参议院的就债务上限问题采取强硬态度，以期减少国家赤字。

　　随着众议院共和党人主张全面削减开支，一场近乎抄本的僵局正在上演。 美国在 XNUMX 月份触及债务上限，迫使财政部长珍妮特耶伦启动“非常措施”以避免违约。

　　据智库两党政策中心称，所谓的 X-date 的确切时间尚不清楚，但很可能在 1 月初至 XNUMX 月初之间。 但这也可能最早在 XNUMX 月 XNUMX 日发生，耶伦警告说，共和党人正在玩火。

　　华盛顿特区 - 23 月 23 日：美国财政部长珍妮特耶伦于 2023 年 XNUMX 月 XNUMX 日在华盛顿特区国会山雷伯恩大厦办公大楼的众议院拨款小组委员会听证会上作证。 （沙汉亭/中新社/VCG via Getty Images摄）

　　“我们不知道它是否紧急，直到你开始看到等待太久的一些真正后果。 我们已经等得太久了。 我们应该在采取非常措施之前提高债务上限，”负责联邦预算委员会 (CRFB) 主席 Maya MacGuineas 告诉记者，该委员会是一家研究和沟通预算政策问题的温和倾向的非营利组织 .

　　乔·拜登总统和众议院议长凯文·麦卡锡之间旨在达成妥协的周五会议被推迟到下周举行，但该国越接近 X 日期，风险就越大。

　　中间派货币和财政政策研究机构布鲁金斯学会哈钦斯财政和货币政策中心政策主任路 易丝·谢纳 (Louise Sheiner) 表示：“债务上限的力量来自于将经济作为人质作为杠杆。” ，并补充说，与之前的僵局不同，“这一次，我们似乎更有可能在债务上限约束之前实际上不采取行动。”

　　违约将是一个未知领域，没有人知道后果会是什么，但风险可能非常高。 如果政府用完现金，它可能不得不优先考虑影响军人工资和福利接受者的不同计划，并且将无法再履行利息支付和对债券持有人的义务，从而增加违约风险。 全球信贷市场可能会动荡，不确定性可能会削弱人们对美国金融体系的信心，从而加剧经济衰退的可能性。

　　“我们已经很脆弱了。 我们担心银行业危机、美联储加息——这不是我们需要在经济中增加的东西，”Sheiner 说。 “事情比你想象的更不稳定、更脆弱，而且以一种事先很难知道的方式相互关联。”

　　自 2001 年以来，美国政府一直处于年度赤字状态。通常情况下，这不是问题，但这确实意味着政府的大量支出来自信贷。

　　根据宪法，任何借款都必须首先得到国会的批准，自 1917 年以来，债务上限一直是衡量政府可以借款多少的标志。1939 年国会重组美国债务后，提高债务上限或多或少成为标准做法，据财政部称，自 1960 年以来，国会已将上限提高了 78 次。

　　但近年来，随着赤字越来越大，美国债务已成为共和党人的心病。 多年来，美国的借贷一直在快速增长，特朗普和拜登政府在 COVID-19 大流行期间都为救济计划借了数万亿美元。 去年美国债务总额首次达到 30 万亿美元，而目前的债务上限在 31.4 月份被超过，为 XNUMX 万亿美元。

　　鉴于未来十年美国债务将增加多达 19 万亿美元，共和党人呼吁大幅削减开支，作为提高债务上限的权衡，尽管经济面临巨大风险。

　　“这是一个真正不应该使用的讨价还价筹码，因为它会产生有害影响，”无党派研究机构预算和政策优先事项中心的高级研究员保罗范德沃特告诉 .

　　上个月，共和党控制的众议院批准了一项法案，该法案将提高债务上限以换取未来支出增长的上限，并废除取消学生贷款债务、削减国税局新资金以及取消能源和气候信贷的计划，同时支持新的石油和天然气项目。

　　白宫和控制的参议院都明确表示，该提案在到达时就已经死了，但这一过程凸显了债务上限现在通常如何被用来引导反对党在政策目标上妥协。

　　“[共和党] 正试图利用这种威胁来获得立法影响力，并将其真正用作某种战略的焦点。 这显然伴随着非常现实的危险，”曾在奥巴马和拜登政府担任高级经济和政策顾问职务的纽约大学法学教授大卫卡明告诉 .

　　虽然债务违约的后果可能是灾难性的，但美国越接近 X-date 就会面临另一个风险，因为政府支付账单能力的不确定性可能会削弱人们对金融体系的信心。

　　“尽早采取行动是明智之举，”预算和政策优先事项中心的范德沃特说，因为如果我们接近 X 日期但没有达成协议，财政部的借贷成本可能会更高，并且联邦支出会有所削减。 他补充说，美国债务危机的许多未知数也可能使政府离日期越近市场越不稳定：“不确定性是有代价的，而且我们越接近可能的违约，不确定性就会增加。”

　　违约，甚至违约的合法风险，对金融市场来说可能是灾难性的，因为金融市场已经受到高利率和银行业危机的打击。 到目前为止，股市表现良好，标准普尔 500 指数今年上涨近 8%，但有早期迹象表明投资者开始对冲他们的赌注。

　　CRFB 的 MacGuineas 说：“我们等待的每一天，都会增加市场动荡的可能性，并且会产生不必要的相关成本。”

　　美国信用违约互换的成本本周创下历史新高，投资者纷纷涌入，其成本甚至比违约相对普遍的国家（如墨西哥和希腊）还要高。

　　“我认为不确定性造成了一些损害，而人们认识到我们的政治体系功能失调的事实造成了一些损害，实际上有可能出于政治原因允许发生对经济非常不利的事情”来自哈钦斯中心的谢纳说。

　　即使近年来债务上限僵局几乎成为家常便饭，但尚不清楚有关各方愿意在这场辩论中走多远，尽管长期僵局会放大风险。

　　“这本质上是一场试图迫使另一个人屈服的小鸡游戏，”智囊团城市研究所的研究员 Eugene Steuerle 告诉财政部税收改革工作。 .

　　上周拜登与共和党人会面后，麦卡锡表示他“没有看到任何新动向”，这为 X-date 迫在眉睫的潜在长期对峙奠定了基础。 同样在本周，据说拜登正在考虑他自己的非常规措施来解决这个问题，即援引第 14 修正案，其中有一个条款，一些法律学者说，该条款使可避免的违约违宪，赋予拜登单方面提高限制的权利。

　　据报道，鉴于法律依据不稳固，拜登正在考虑将该选项作为最后的手段。 虽然从长远来看，债务水平上升是一个合理的担忧，但也有人质疑债务上限是否已经发挥任何作用，或者它是否会阻碍政府的运作，耶伦特别支持在 2021 年取消债务上限，呼吁它“具有破坏性”。

　　但在短期内，法律和经济政策专家表示，债务上限僵局需要解决，而且越早越好。 它持续的时间越长，对美国和世界经济的风险就越大。

　　“很多这些特殊类型的风险都具有很强的传染性。 人们常常甚至没有想清楚所有的传染病是什么，但它们可能非常广泛，”Steuerle 说。 “即使你没有遇到全球性衰退，你也会面临人们正在玩弄的这种危险。 他们正在以一种没有多大意义的方式玩弄它。”

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