花魁网2018年第四季度，虎牙来自于直播的收入为人民币14.42亿元，相比2017年同期的人民币6.93亿元增长108.1%。来自于广告和其他收入为人民币6310万元，相比2017年同期增长30.7%。

　　北京时间3月5日上午，有“游戏直播第一股”的虎牙直播（HUYA）在上市将近一年之后，发布2018年第四季度及全年财报。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在影视公司、游戏公司业绩频频爆雷，以及过去一年游戏行业受版号冻结影响，虎牙直播的成绩单看起来还算不错，至少在净利润上已经实现了盈利。事实上，这些成绩来之不易，毕竟在实现盈利之前，整个游戏直播行业也经历了长达四年以上的野蛮生长。

　　财报显示，2018年虎牙总营收达人民币46.6亿元，非美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润为人民币4.6亿元，实现全年盈利。用户增长方面，第四季度虎牙平均MAU（月活用户数）达1.17亿。

　　作为一家从YY体系中孵化出来的游戏直播平台，在此次财报电话会议上，“电竞”成为虎牙直播的高频词汇。

　　一位行业人士告诉记者，脱胎于游戏直播的虎牙瞄上电竞并不让人意外，但是从行业整体来看，电竞目前的商业化程度相对较低，赛事版权也还未完善，虽然背靠腾讯，但是虎牙想在电竞行业站稳脚跟，还需要长期的投入。

　　当虎牙最大的竞争对手斗鱼频频传出上市消息时，虎牙却在拿到腾讯的B轮融资以后迅速登陆了美股。虎牙上市可以说行业瞩目，上市之初股价大涨，一度超过50美元关口。

　　财报显示，2018年第四季度，虎牙的总营收为人民币15.05亿元，相比2017年同期的人民币7.41亿元增长103.1%；非美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润为人民币1.67亿元，已连续五个季度实现盈利。

　　值得注意的是，一向“烧钱”的直播行业里，虎牙似乎已经摸索出了稳定的“生财之道”，虎牙实现了2018全年盈利，全年净利润4.6亿元，2018年虎牙总营收达46.6亿元。

　　在实现盈利之前，整个游戏直播行业已经野蛮生长了长达四年以上。对于传统行业来说，四年时间或许并不算长。但在只争朝夕的互联网“江湖”，似乎有点久。加之2018年以来，短视频平台快速崛起抢占大量流量，直播平台生存愈发艰难，不少平台撑不下去纷纷离场。

　　《每日经济新闻》记者注意到，目前直播平台盈利以用户数量为支撑，主要方式为用户自主打赏、会员增值、广告收入以及其他周边销售。虎牙的主营业务为直播、广告，第四季度直播收入占比约为96%。

　　2018年第四季度，虎牙来自于直播的收入为人民币14.42亿元，相比2017年同期的人民币6.93亿元增长108.1%。来自于广告和其他收入为人民币6310万元，相比2017年同期增长30.7%。

　　对此，虎牙方面表示，营收和利润增长的原因之一是持续增长的用户基数。数据显示，2018年第四季度，虎牙平均MAU（月活用户数）突破1.17亿，同比增长34.5%,环比增长17.2%。

　　虎牙还特别强调，虎牙平台的许多内容还通过外部链接在第三方平台进行播放，包括微信游戏直播小程序、微博、WeGame以及多个游戏的内置播放。2018年12月，通过外链和推流在第三方平台观看虎牙直播内容的用户已超过4000万，由于虎牙采用和母公司一样更为严格的统计口径，这部分用户数据没有被计入虎牙上市公司财报使用的MAU指标。

　　值得注意的是，2018年第四季度，虎牙的带宽成本为人民币1.616亿元，相较收入同比增长超100%，带宽成本同比增长了42.1%。截至2018年12月31日，虎牙拥有现金、现金等价物、短期存款和短期投资共计人民币59.9亿元。

　　对于虎牙来说，探索业务边界，追求营收结构的优化是重中之重。国内直播市场人口红利明显将近，分析认为，根据虎牙目前的战略，下一阶段虎牙的关键词有两个：电竞和出海。

　　2018年Chinajoy期间，《每日经济新闻》记者就和虎牙交流过，当时虎牙表示已经在探索海外业务。相比单兵作战，虎牙选择牵手腾讯一起出海，2018年6月虎牙与腾讯展开战略合作，进军东南亚市场。3月5日，记者从虎牙方面了解到，截至18年12月，虎牙海外产品月活用户已突破1000万。

　　“我们将海外业务视为直播领域的核心差异化竞争因素。”分析师电话会议环节上，虎牙首席执行官董荣杰表示，除东南亚外，最近进入的拉丁美洲市场用户增长迅速，占领该市场具有非常大的战略辐射价值和巨大增长潜力。2019年，虎牙希望加速出海，虎牙有信心在海外的耕耘将为公司带来长期回报。

　　出海之外，电竞也是虎牙试图拿下的战略高地。实际上，虎牙第四季度MAU增长的一个重要原因就是一系列的重大电竞赛事在四季度举行，令游戏直播平台收获更多活跃用户。

　　董荣杰则在财报电话会上表示，虎牙在电竞赛事上的投入回报显著，2018年第四季度，虎牙播出了包括英雄联盟2018赛季全球总决赛（LOL S8）和王者荣耀职业联赛秋季赛（KPL Autumn）等在内的110多个电竞赛事，观看人次超过3.8亿。

　　为了显示做电竞的决心，2019年1月，董荣杰曾表示：“虎牙上市公司体系内将成立电竞公司，从架构上将电竞提升至为虎牙公司级战略，尝试用更多形式参与电竞生态”。

　　据了解，虎牙旗下的电竞公司将运营公司主要的电竞资产，从而提升资产运营管理效率。2019年虎牙将继续加大对高质量电竞赛事的投入以推动增长，未来会围绕赛事、游戏和俱乐部等，做内容加工、自办赛事等更多尝试。

　　但是直播平台做电竞，容易陷入同质化竞争的尴尬。对此虎牙表示，不仅要自办赛事，还将加强在上游内容的影响力，试图做到差异化竞争。分析认为，自办赛事做品牌不容易，但是虎牙迈出了这一步，随着中国电竞商业进一步商业化和工业化，虎牙的布局后续或许能看到明显效果。

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